2025 年第二季度，全球航运业宛如遭遇了一场突如其来的风暴，整体利润呈现出令人震惊的暴跌态势，跌幅高达 56%，这一数据犹如一记重锤，重重地砸在行业从业者的心间，也让全球贸易市场为之侧目。

航运金融分析师 John McCown 的最新报告，宛如一份无情的 “诊断书”，清晰地揭示了行业的困境。数据显示，全球集装箱航运业在 2025 年二季度仅实现净收益 44 亿美元，而在一季度这一数字还是 99 亿美元，如此巨大的落差，让行业的盈利状况急转直下。与 2024 年同期的 120 亿美元相比，更是大幅下跌 63.7%，这已经是行业连续第三个季度陷入盈利下滑的泥沼，曾经因红海危机推高运价而带来的 “爆发式盈利” 的辉煌，如今正迅速黯淡，成为过往云烟。

“美国关税及相关贸易政策正在推动集装箱航运进入逆风区间”，John McCown 的话语，一针见血地指出了行业困境的关键根源。美国航线，在全球集装箱运输版图中占据着举足轻重的地位，约占全球集装箱运输里程的三分之一，然而，如今却沦为行业发展的 “重灾区”。自 2025 年年初起，美国进口集装箱量便踏上了持续走弱的轨迹，截至 7 月的三个月里，同比下降 3.6%。美国全国零售联合会更是预测，今年全年美国进口集装箱总量将较 2024 年下降 5.6%。按照 McCown 的测算，2025 年剩余五个月的进口量将骤减 17.5%，而这几乎完全归咎于关税政策的负面影响。

美国的各大港口，也率先感受到了这股 “寒意”。加州长滩港，作为美国最大的港口之一，其首席执行官马里奥・科尔德罗忧心忡忡地发出警告：如果当前贸易不确定性进一步加剧，2025 年下半年长滩港的货运量可能会出现灾难性的暴跌，幅度高达 20%。洛杉矶港同样未能幸免，预计由于关税上调导致进出口量下降，其吞吐量将从 5 月份开始下降 10%，仅 5 月份就预计有 12 个航次被迫取消或处于空白状态。贸易数据平台 Vizion 提供的数据更是令人触目惊心，由于关税不确定性的阴霾笼罩，过去七天，前往美国的集装箱预订量相比前一周大幅下降 67%，从美国出发的集装箱预订量也下降了 40%。在货量与运价可能进一步下跌的巨大压力下，班轮公司不得不无奈地持续削减赴美航线运力。海洋网联船务公司宣布，三家船运公司组成的集装箱联盟 “Premier Alliance” 已暂停推出从亚洲到美国西海岸的航线；原定于今年 5 月开始的跨太平洋航线 PN4 服务也将继续暂停，何时重启，依旧是未知数。

在行业整体利润暴跌的大背景下，不同班轮公司之间的盈利表现也出现了巨大的分化。行业分析机构 Sea - Intelligence 采用 EBIT/TEU（单箱息税前利润）来衡量盈利质量，数据显示，2025 年第二季度，东方海外（OOCL）以 249 美元 / TEU 的成绩脱颖而出，展现出较强的抗风险能力和盈利能力；而海洋网联船务（ONE）却仅为 12 美元 / TEU，处于垫底位置，盈利能力堪忧。马士基为 35 美元 / TEU，赫伯罗特为 53 美元 / TEU，中远海运为 79 美元 / TEU，均在百元以下区间艰难徘徊；现代商船为 176 美元 / TEU，以星航运为 167 美元 / TEU，处于 100 - 200 美元区间。

以星航运（ZIM）在跨太平洋航线运量同比锐减 16.3%，跨大西洋航线下降 5.8%，尽管亚洲区域和拉丁美洲航线运量分别增长 8.7%，但仍难以弥补跨太平洋航线的巨大损失，导致其二季度营收同比下降 15.4%，净利润暴跌 93.6%。相比之下，在亚欧航线，需求增长却异常强劲，在 6 家披露相关数据的公司中，有 3 家实现了两位数的货量同比增长，成为行业盈利的少数亮点之一。

面对如此严峻的形势，航运业并非毫无应对之策。过去，疫情期间全球集装箱航运业累计获得约 4000 亿美元盈利，红海危机额外贡献了约 500 亿美元，这些经历让班轮公司对运力调控有了更深刻的认识和更强的掌控能力。如今，为了维系运价水平，船司纷纷采取严格的运力管控措施，空班策略成为主要调控手段。德鲁里 4 月 15 日发布的集运周报显示，2025 年 4 月 15 日 - 18 日，主要的东西向主航线已宣布取消 83 个航次，取消航次总数占计划 713 个航次的 12%。

然而，即便行业积极自救，未来的道路依旧充满荆棘。John McCown 预期三季度行业盈利将进一步恶化，利润区间可能仅为 19 亿至 25 亿美元，与 2024 年三季度因红海危机高涨时创下的 264 亿美元纪录相比，可谓天壤之别。除了关税因素，行业还将受到 USTR 拟推行的 “天价港口费” 的冲击，这可能导致运力撤出或运价上涨，尤其是在亚洲至美国西海岸这一关键航线。尽管目前集运公司仍在积极下单新船，但 McCown 指出，多数订单下达于关税和新收费政策冲击尚未完全显现之前。

全球航运业正站在一个关键的十字路口，二季度利润的暴跌只是一个警示信号。未来，行业能否在困境中寻找到新的增长点，通过优化航线布局、提升运营效率、拓展新兴市场等方式，打破当前的困局，实现盈利的复苏与增长，依旧充满了不确定性。但可以确定的是，全球航运业正面临着一场前所未有的挑战，每一家企业都在这场风暴中奋力前行，试图找到属于自己的生存与发展之道，而行业的未来走向，也将深刻影响着全球贸易的格局与发展。