在复杂多变的全球贸易环境下，航空货运行业正以强劲的韧性突破挑战。2025 年第 35 周，全球航空货运市场亮点纷呈，五条新货运航线集中开通，为区域物流网络注入新活力；国内头部企业凭借战略调整实现盈利增长，全球运力布局与基础设施建设同步加速，行业整体呈现 “需求稳、运力优、盈利分化、创新频” 的发展态势。

航线网络加密：多主体发力，织密全球货运通道

本周，国内外航司与机场协同发力，五条新货运航线的开通成为行业焦点，进一步完善了区域间的物流衔接。

国内航司方面，山东航空开通济南 - 曼谷航线，以济南、青岛为核心支点的 “黄金三角” 国际航线网络正式成型，目前已稳定运营 9 条国际航线，为华东与东南亚的贸易往来搭建高效空中通道；天津货航新增贵阳 - 德里航线，每周 4 班的频次精准对接跨境电商与高附加值货物运输需求，助力西南地区与南亚市场的贸易联动；顺丰航空首开珠海 - 河内货运航线，填补了珠江西岸至越南河内的货运航线空白，为粤港澳大湾区与东南亚的产业协作提供物流支撑。

国际机场层面，马斯特里赫特机场表现亮眼，前七个月货运量同比增长 15%，同时新增两条重要货运航线 —— 土耳其货运每周 2 班的 B777 航线、中亚航空每周 2 班的 B767 航线，进一步巩固了其作为欧洲中部货运枢纽的地位，强化了亚欧之间的货运联系。

头部企业业绩：国货航高增与东航物流稳进，盈利路径各有侧重

国内两大航空物流龙头企业半年报数据出炉，虽盈利表现存在分化，但均通过业务优化实现了核心竞争力的提升，为行业发展提供了 “中国样本”。

国货航：三业务协同发力，净利润激增 86.22%

8 月 27 日，国货航发布的半年报显示，上半年经营业绩创下新高：营业总收入 109.35 亿元，同比增长 21.92%；净利润 12.40 亿元，同比大幅增长 86.22%；货邮运输量 90.21 万吨，同比增长 24.79%。这份亮眼成绩的背后，是三大业务板块的协同突破：

• 航空货运业务：收入同比增长 16.51%，毛利率提升 3.91 个百分点。机队结构优化、燃油成本下降以及新运力的高效投放，让货运业务的盈利能力显著增强，成为营收增长的核心支柱；
• 航空货站业务：收入同比增长 2.15%，毛利率提升 2.10 个百分点。货站平台化转型成效显现，吞吐量的扩大进一步摊薄运营成本，推动业务盈利稳步提升；
• 综合物流业务：收入同比激增 53.78%，毛利率提升 5.02 个百分点。通过深化与跨境电商平台的合作，拓展航空物流价值链，从 “单一运输” 向 “综合服务” 转型，打开了新的增长空间。

东航物流：业务结构调整，净利润微增 0.90%

相较于国货航的高增长，东航物流上半年业绩更趋稳健：营业收入 112.56 亿元，同比微降 0.26%；净利润 12.89 亿元，同比增长 0.90%。业绩的稳定得益于业务结构的持续优化，三大板块呈现 “一增一稳一调” 的特点：

• 航空速运业务：收入 47.02 亿元，同比增长 8.52%，业务占比提升至 41.83%，成为拉动业绩的关键力量，凸显了核心运输业务的韧性；
• 地面综合服务业务：收入 12.87 亿元，同比增长 5.38%，占比 11.45%，地面服务的稳定性为整体业务提供了坚实支撑；
• 综合物流解决方案业务：收入 52.52 亿元，同比下降 8.29%，占比 46.72%。业务的短期调整是企业主动优化服务结构、聚焦高盈利领域的战略选择，为长期发展蓄力。

全球市场动态：亚太需求领跑，运力与服务创新双轮驱动

全球航空货运市场呈现 “区域分化、创新活跃” 的态势，亚太地区成为需求增长的核心引擎，运力合作与服务创新则为行业注入新动能。

亚太需求强劲，关税政策成关键变量

亚太航协（AAPA）数据显示，7 月亚太地区国际航空货运需求（货运吨公里）同比增长 8.6%，前七个月累计增长 6.5%，增速远超全球平均水平。需求增长主要源于三大因素：一是美国关税政策落地前，企业提前释放出口需求，带动货运量激增；二是全球供应链重构，企业加速物流路径多元化布局，亚太地区的制造业优势进一步凸显；三是燃油成本同比下降 15%，叠加美元走弱，有效缓解了航司的成本压力，为需求释放创造了条件。不过，需警惕关税政策正式落地后，短期需求可能面临的承压风险，但成本端的优化仍将为行业提供支撑。

运力合作深化，机型升级加速

全球航司与物流企业的运力合作日益紧密，宽体货机成为布局国际市场的 “核心武器”：

• DSV 与阿特拉斯航空达成合作，租用 B777-200F 货机，重点运营亨茨维尔 - 卢森堡航线，覆盖亚、欧、美三大市场，提升跨洲际货运效率；
• 阿特拉斯航空与阿提哈德货运签署长期合作协议，共同运营 B777 货机，并新增香港 - 阿布扎比 - 马德里航线，助力阿提哈德货运机队扩张（未来机队规模将达 13 架货机）；
• 大韩航空宣布订购 8 架波音 777-8F 货机，预计 2028 年交付，正式加入新一代宽体货机的竞争行列，为全球运力升级再添动力。

创新服务涌现，供应链金融破局

在需求增长的同时，行业服务创新也在持续推进。飞协博（Flexport）与贝莱德联合推出 2.5 亿美元供应链金融方案，有效缓解企业在关税缴纳与现金流管理方面的压力。据统计，自 2017 年以来，Flexport 资本已累计提供超 20 亿美元融资，年均增长率达 71%，为中小物流企业的发展提供了重要资金支持，也推动了航空货运行业的生态完善。

基础设施建设：枢纽扩容与效率提升并行，支撑区域产业发展

货运基础设施是航空货运业发展的 “基石”，本周国内多个机场的枢纽建设与效率优化成果显著，为区域经济全球化提供了有力支撑。

机场货运能力持续扩容

• 深圳机场北货运区正式开工，建成后年保障能力将超 180 万吨，进一步强化粤港澳大湾区在高端制造与跨境电商物流领域的枢纽地位；
• 珠海机场国际货运口岸启用，首航航线即为顺丰航空开通的珠海 - 河内航线，此举将粤西地区的国际物流时间缩短 2 小时，物流成本降低 10%；
• 圆通 “东方天地港”—— 嘉兴机场货运枢纽竣工，国际货站面积超 14 万平方米，将大幅提升长三角地区的跨境通关效率，助力长三角产业链供应链一体化。

运营效率再创新高

• 郑州机场 8 月 16 日单日全货机起降达 92 架次，腹舱货量突破 10 万吨，创下历史新高，彰显了其作为中部地区航空货运枢纽的强劲实力；
• 天津口岸推出空运快件 “直通模式”，通关时间压缩至 24 小时，物流成本降低 15%，为跨境电商快件运输提供了 “天津速度”；
• 贵州机场国际货运量突破 1 万吨，已开通 7 条全货机航线覆盖亚欧，西南地区的国际货运通道进一步完善。

行业盛会预告：聚焦创新与韧性，共探航空货运新格局

为推动行业交流与合作，“航空货运物流发展（中国）论坛 2025” 将于 2025 年 9 月 18-19 日在上海浦东华美达大酒店举办。本届论坛以 “创新・韧性・可持续 —— 共塑航空货运新格局” 为主题，汇聚全球 200 + 行业领袖，涵盖国际航司、顶尖货代、枢纽机场、科技企业等多个领域。论坛设置九大前沿议题，包括地缘政治对行业的影响、ESG 实践、跨境电商物流、新兴市场开拓、AI 赋能物流、医药冷链运输等，将为参会者提供链接东南亚、中东、欧美市场关键人脉的机会，助力企业洞察趋势、孵化合作。目前，京东货航、DHL、阿提哈德货运、全日空、泰亚航等领军企业已确认参会，行业人士可通过扫码报名锁定席位。

总结与展望：韧性中寻机遇，变革中谋发展

回顾第 35 周航空货运市场，四大特征尤为显著：一是盈利分化明显，国货航凭借业务协同与成本管控实现高增长，东航物流通过结构调整维持稳健盈利；二是需求韧性较强，亚太地区受益于关税前备货与物流重构，成为全球需求增长的核心；三是运力布局向高效化倾斜，B777 等宽体货机成为企业拓展国际网络的核心工具；四是枢纽建设加速，珠海、深圳、嘉兴等地区的基础设施升级，为区域产业全球化提供了有力支撑。

展望未来，尽管美国关税政策可能对短期需求产生扰动，但电商物流的持续增长、高附加值货物运输需求的提升以及亚太市场的潜力，仍将为航空货运业提供长期增长动力。对于企业而言，需聚焦三大方向：一是优化运力效率，通过机型升级与航线调整提升运输效能；二是强化成本管控，在燃油、人力等成本端持续挖潜；三是延伸价值链，从单一运输向综合物流解决方案转型。唯有如此，才能在市场波动中站稳脚跟，捕捉行业结构性机遇，推动航空货运业向更具韧性、更可持续的方向发展。