在全球贸易局势复杂多变的背景下，航空货运市场在 4 月呈现出增长收窄的态势。根据 Xeneta 的分析，全球航空货运量在 4 月同比增长 4%，然而，现货运价的增长更为乏力，仅同比增长 3%，这是连续第二个月出现个位数增长的情况。需求疲软、地缘政治引发的关税紧张局势，以及喷气燃料价格下跌等多重因素交织，共同塑造了 4 月航空货运市场的格局。

4 月航空货运市场的动态负载系数环比下降 3 个百分点，至 57%，可用运力却同比增加了 3%。与此同时，喷气燃料价格在 4 月前三周同比下跌 24%。尽管燃料成本下降，但由于需求不足以及运力过剩，航空运价增长面临巨大压力。这种市场环境下，各贸易航线的运价表现也截然不同。

以亚洲 - 北美航线为例，4 月 2 日美国关税措施的实施，引发亚洲多国至北美航空运输量激增。东南亚和东北亚到北美即期运价分别环比上涨 13% 和 10% 。但好景不长，4 月下半月，随着小额豁免取消及报复性关税出台，涨幅迅速逆转。在北美 - 东北亚走廊，由于对关税的担忧，运价飙升 14%。值得一提的是，中美航线上约 50% 的航空货运是电子商务产品，约占全球货运量的 6%。自 4 月底以来，从香港到美国的现货市场价格已下跌至每公斤 4.40 美元左右，相较于之前价格，下降幅度略低于 1 美元。

在其他地区，中东、中亚和欧洲间现货价格环比持平，但同比下降，红海地区供应压力有所缓解；跨大西洋西行运价受运力增加等因素影响，较 3 月下降 7%；东北亚 - 欧洲路向欧洲回程运费环比略涨、同比涨 10% ，但东北亚回程运价同比下降 17%。

进入 5 月，根据权威的 TAC 指数监测数据，截至 5 月 4 日当周（第 18 周），全球航空货运市场颓势愈发明显。波罗的海航空货运指数周环比下跌 4.5%，同比降幅达到 5.7%。中国香港出境航线周环比下降 3.3%，同比下降 7.4%；中国上海出境航线周环比跌幅为 2.4%，同比跌幅更是扩大至 8.6%。在欧洲，伦敦希思罗机场受东南亚航线暴跌拖累，周环比跌幅高达 10.1%，同比降幅达 26.8%；法兰克福出境航线相对较好，周环比虽跌 5%，但同比微升 1.6%。

从更宏观的角度看，中国大陆和中国香港运往美国货物小额豁免的取消，预计将对电子商务贸易通道产生严重影响。若新关税政策持续实施，中美空运货量将遭受重大冲击。当前，传统航空货运难以弥补电商货运量下降带来的缺口，航空公司虽可能调整网络以增加运力，但前提是需要可行的交易条件，比如关税下降等。空运价格降低虽对托运方有利，但关税的增加制约了货物销售，进而影响宏观经济和空运需求，使得整体市场前景充满不确定性，主要贸易通道受影响的规模空前。

综合当前形势，航空货运市场在关税政策的持续影响下，未来充满变数。航空公司需密切关注政策走向，灵活调整运营策略，以应对复杂的市场环境；而托运方也需要在运价波动和关税成本增加的情况下，重新评估物流方案，寻找最优的货运选择。