2025 GS 战：跨境电商供应链的压力测试与中国卖家的破局之路

在全球贸易格局持续动荡的 2025 年，GS 战正以如火如荼之势展开，这场被视为区域化供应链开局之战的交锋，实则是一场残酷的 “谁能扛得更久” 的压力测试。美国试图借此测试中国经济的承压底线，而中国也在反向验证美国在通胀与商品库存方面的承受极限，这注定是一场充满波折的持久战。仅仅在五月，我们便能初见美国库存考验的阶段性成果。

中国制造：美国消费品进口供应链的中流砥柱

尽管全球供应链面临重构压力，但在 2024 年美国前 20 大类进口商品中，中国商品在美国海运进口商品占比中依然高达 38%，其中 15 个门类占比超过 30%。在玩具、电子等类目，中国产品的市占率更是稳居 70% 以上。从原材料、半成品到成品，中国供应链在众多细分赛道上拥有处于绝对市场份额垄断地位的企业。无论是价格优势、生产规模，还是产品丰富度与交付时效能力，中国都构建了深厚的护城河。这种紧密的关联意味着中美两国在供应链层面相互依存，难以轻易脱钩。而关税战一旦打响，必然会对两国的制造商、零售商、品牌商以及进口商造成冲击，库存和价格表现也成为这场战争的关键衡量指标。

GS 战核心：库存之战

纵腾集团长期追踪美国零售库存的波动情况，并建立了一套行之有效的预测模型。通过 “美国进口货柜量”，我们能够提前一个月预测 “美国批发 / 零售库存增长”，再结合零售销售增长数据，得出关键的 “库销比” 数值。这一数值不仅能反映类目短缺风险、库存承压状况以及企业的现金流压力，更是预测补货节奏的核心指标。

美国进口货量触底，五月缺货危机初现

美国零售联合会（NRF）早在 4 月 9 日便预测，2025 年下半年美国进口货运量将下跌 20%，全年降幅可能达到 15%。连续 19 个月的增长态势预计将在 5 月戛然而止，7 月、8 月的同比跌幅预计更是高达 27%。而实际情况比这一预测更为严峻，在解放日宣布的那一周，美国进口集装箱数量骤降至 50 万 TEU，已回落至近两年的最低点。同比持续增长的趋势预计在 4 月就将提前终结，较预测提前了一个月。结合中国与东南亚的出货数据判断，美国零售批发库存增速将在 4 月放缓并见顶。由于进口货柜数量领先当地库存水平一个月，这意味着 5 月美国的库存将迎来首轮缺货拐点。

从各进口类目来看，第 12 周（3 月 21 日）至第 15 周（4 月 11 日）期间，美国主要进口类目累计同比增速开始每周下降 1 - 2 个百分点。其中，服装、家居类仍保持双位数增长，鞋履、计算机类累计同比增长仅为 5%，电子产品与汽车类目增长近乎为零甚至出现负增长。这预示着在 4 月中上旬库销比达到顶峰后，将逐步下滑，部分类目将陆续出现短缺现象。像电器、手机、电脑等原本受益于敏捷型供应链，库销比小于 1 的品类，将最先承受压力，这些品类的企业也开始通过游说等方式争取关税豁免，以应对可能出现的供应链熔断危机。

美国零售商自救，供应链压力仍存

这场关税战在错误的时间爆发，正值全年备货的关键时期 Q2，不仅打乱了紧张的资金与库存规划，削弱了市场信心，还严重扰乱了补货节奏。尽管美国零售商与中国卖家一样，都在提前备货以应对潜在的关税政策变化，1 - 2 月的进口额超过 4000 亿美元，比往常多进口了 1000 亿美元，但这仅能使 3 月的库销比提升 0.1 - 0.2。然而，这场 “库存战” 是一场持久战，时间的消耗对于追求高周转的品类极为不利，随着时间推移，即使前期备货充足，也难以长期支撑。

从 2 月批发库销比数据来看，第一波库存紧张的类目，如家电、药品、纸张等，库销比低于 1，最艰难的时期或许已经过去。第二波化学品、专业商业设备、农产品等生产原料的库存维持在 1.1 - 1.5 个月，由于中国在这些领域的占比并非绝对主导，部分类目可能会出现库存紧张局面。而第三波生活消费品的库销比处于 1.5 - 2.2 之间，这也是中国跨境电商较为集中的领域。其中，服装、家居、汽配、五金等跨境电商重点类目库存相对充足（1.5 - 2），但情况较为复杂。虽然这些类目产地替代性较高且库存充裕，销售表现一般，库存涨价空间有限，但随着时间的持续，部分类目估计已经开始消耗安全库存。

零售商陷入双重困境

近年来，在高利率环境下，美国传统零售商纷纷采用高周转策略，大幅压低库存。然而，这一原本的优势在关税战爆发后却成为了致命弱点。如今，美国大大小小的零售商都面临着艰难的抉择：是继续补货，让铺满货架的商品背负高额关税成本，还是选择让货架空置，同时还要面对充满不确定性的零售预期。

以亚马逊为例，这个科技零售巨头在 2024 年一整年都在大规模储备现金，到第四季度现金储备达到创纪录的近 800 亿美元。但即便如此，亚马逊似乎并不打算利用这些现金增加库存，甚至放弃了部分自营采购的高关税货物。而沃尔玛、Costco、家得宝等传统零售商，由于高利率的影响，纷纷进行资金去杠杆操作，降低银行贷款，手持现金在 4 年内下滑了 30 - 80%，根本没有多余资金来支付高额关税。“高成本” 与 “空货架” 的两难困境，正严重困扰着绝大多数的零售商、进口商和品牌商。

从 3 月零售数据来看，美国零售消费结构出现明显分化。汽配、建材、体育品类表现良好，而家居、服装、健康护理等品类销售增长乏力，甚至出现负增长。90 天的豁免期虽然为这些零售商提供了宝贵的供应链喘息机会，他们得以迅速安排开学季商品出货，并尽快下单采购下半年旺季商品，争取在 6 - 7 月出货，但供应链上下游依然面临巨大挑战。零售商的提前备货虽然赢得了短期缓冲，但仍难以摆脱系统性困境。或许在 GS 风暴过后，整个零售版图将迎来重大变革。

精准补货：电商的新战场

在这场贸易动荡中，电商凭借快进快出和灵活性的特点，优势得以重新凸显，但不同类目卖家的境遇截然不同。对于中国卖家而言，当下已不再是 “囤货越多越占优势”，而是 “精准选品才能长久生存”。这是一场精准补货的战争，谁能更准确地把握市场需求，合理规划库存，谁就能在激烈的竞争中占据主动。

给中国跨境卖家的建议

坚守美国市场，提升自身能力

美国市场尽管面临诸多挑战，但凭借其庞大的消费规模和市场潜力，依然不容忽视。中国卖家不应轻易放弃，而是要加快自身能力的提升，不能仅仅依赖市场的水平转移。具备以下优势的卖家更有可能守住美国市场：一是拥有品牌和产品创新能力，能够通过差异化的产品满足消费者多样化的需求；二是具备多渠道运营能力，不局限于单一平台或销售渠道，降低因政策变动带来的风险；三是拥有全球采购布局能力的大企业，能够灵活调配资源，优化供应链成本。

以时间换空间，维持市场份额

在当前形势下，卖家可以考虑争取少盈甚至略亏的策略，以维持在美国市场的份额。通过这种方式，为调整供应链策略争取更多的时间和空间，保持业务的连续性和市场的稳定性。例如，在产品定价上，可以适当控制利润空间，以应对关税等成本的增加，同时积极探索降低成本的途径，如优化供应链、提高生产效率等。

重视现金流安全，制定多种方案

现金流是企业的生命线，在复杂多变的市场环境下，卖家必须高度重视现金流的安全。要做好多种测试方案，密切关注市场动态，特别是平台关于涨价的信号指标。一旦出现可以涨价的机会，要果断决策，及时调整产品价格，以覆盖成本。对于竞争力较弱的产品，应尽快回笼现金，避免积压库存导致资金链断裂。例如，可以通过促销活动、清仓甩卖等方式，快速处理库存，回收资金。

应对供应链波动，提前布局物流

GS 战已经对全球产能和物流运力造成了严重影响，后续供应链剧烈波动的可能性增大。卖家应提前做好发货准备，或者考虑转运至加拿大、墨西哥等地备货，以规避 6 - 7 月可能出现的物流拥堵。在物流选择上，要综合考虑成本、时效和稳定性等因素，合理搭配不同的物流方式，如海运、空运、陆运等，确保货物能够及时、安全地送达目的地。同时，要加强与物流供应商的合作与沟通，及时掌握物流信息，提前应对可能出现的物流风险。

关注海关代码归类，降低税率成本

从长期来看，卖家要重视类目海关代码归类。不同的海关代码可能对应着不同的税率，因此从产品开发源头就应重视产品的合理归类，以获得更低的税率。这需要卖家加强对海关政策和法规的研究，准确把握产品的分类标准，避免因海关代码归类错误而导致高额的关税支出。例如，可以聘请专业的报关顾问，或者参加相关的培训课程，提高自身在海关代码归类方面的专业水平。

构建区域化梯度库存体系

海外仓供应链逻辑正在发生变迁，卖家应重视构建区域化梯度库存体系。从货源地各国口岸形成一级梯度库存，实现货物的初步集散和调配；在美国本土建立集货分销中心，形成第二级梯度库存，提高货物的配送效率；最后分流到不同区域的 FBA 和其他第三方仓，完成第三级梯度库存，以满足当地市场的快速需求。通过这种区域化梯度库存体系，实现从货源地（C）和中转地（N）到区域化市场的高效库存管理，提高库存周转率，降低库存成本，提升市场响应速度。

在 2025 GS 战的复杂局势下，中国跨境卖家面临着巨大的挑战，但同时也蕴含着机遇。只要卖家能够准确把握市场动态，积极调整策略，提升自身竞争力，就有望在这场贸易风暴中化危为机，实现可持续发展。