2025 年，亚欧航线这一全球航运核心通道正遭遇前所未有的运力管理挑战，运价持续暴跌、新运力集中投放、准点率跌至谷底等多重压力交织，让船公司、货代、货主三方陷入复杂的博弈格局，行业运行逻辑正被重塑。

运价 “螺旋式下跌”：逼近成本线，价格战愈演愈烈

当前亚欧航线运价已进入 “贴身肉搏” 的降价阶段，9 月下旬市场运价基本逼近船公司绕航红海的欧线成本线（USD1500-1700/40'），重现春节后淡季的激烈价格竞争态势。从线上公开运价来看，头部船公司间的 “降价竞赛” 尤为明显：每当 OOCL（东方海外）将运价下调至接近马士基（MAERSK）水平，马士基便会跟进再降 200 美元 / 40'。例如，OOCL 曾将运价下调至 1950 美元 / 40'，次日马士基就开仓报出 1700 美元 / 40' 的低价；后续 OOCL 进一步将欧基航线运价下调至 1650 美元 / 40'，已无限接近成本临界点。

从具体航线运价数据来看，亚洲 — 北欧与亚洲 — 地中海两大核心航线均出现 “腰斩式” 下跌。亚洲 — 北欧现货运价当前仅为 1700 美元，较 7 月 18 日当周暴跌 49.1%，较去年同期更是大幅下降 63.5%；亚洲 — 地中海短期运价虽略高，当前为 2100 美元，但较 6 月 20 日夏季高点下降 52.3%，同比降幅也达 54.7%。值得关注的是，传统上亚洲 — 北欧与地中海航线的运价差异正逐步消失，C.H. Robinson（罗宾逊全球物流）分析指出，这一变化源于港口选择灵活性增加，托运人可通过供应链优化降低成本，但也侧面反映出市场需求疲软导致航线间的价格壁垒被打破。

供需失衡加剧：百万箱新运力压境，需求旺季 “爽约”

运价持续下行的核心症结，在于供需关系的严重失衡。一方面，市场需求不及预期，旺季提前 “退场”。C.H. Robinson 在 9 月市场更新中明确表示，2025 年亚洲 — 欧洲航线旺季提前到来，通常 9 月出现的需求高峰已提前结束，预计 9 月至 12 月的运输量将低于历史同期水平。货量的不足直接导致航运公司失去推高运价的支撑，转而陷入 “以价换量” 的市场份额争夺中，进一步加剧运价下行压力。

另一方面，新运力正以 “洪流之势” 涌入市场。据行业数据显示，2025 年底前将有超过 100 万标准箱的新运力投入运营，且结构呈现 “超大型化” 特征 ——67% 的新船运力超过 15200 标准箱，这些巨轮大部分将被部署至本就运力过剩的亚洲 — 北欧及地中海航线。Sea-Intelligence Maritime Analysis 首席执行官 Alan Murphy 直言，超大型集装箱船运力过剩问题在亚欧航线已十分突出，随着更多新船交付，这一问题将从短期挑战演变为长期困扰，持续压制市场运价回升空间。

准点率 “断崖式下跌”：港口拥堵叠加运力激增，可靠性堪忧

除了运价压力，亚欧航线的航班准点率也在 2025 年 8 月创下多年新低，成为行业新的痛点。数据显示，亚洲 — 北欧航线准点率仅为 17%，亚洲 — 地中海航线准点率更低至 16%，意味着超过八成的航班无法按计划抵港，严重影响供应链稳定性。

准点率下滑背后是多重因素的叠加：大量新船加入航线后，船公司需不断调整运力配置以匹配放缓的需求，运营计划频繁变动；同时，港口拥堵问题持续发酵，货物装卸效率下降，进一步拖慢航班周转速度。对于托运人而言，低准点率意味着需额外预留库存缓冲，增加供应链成本；对于船公司，航班延误又会导致舱位调度混乱，形成 “准点率低 — 货主流失 — 运力利用率下降” 的恶性循环。

运力调控效果有限：空航班不足，行业期待更严管控

面对严峻的市场形势，船公司虽采取空航班（即取消部分计划航班）的方式管理运力，但效果远不及预期。运价基准平台 Xeneta 的产品营销经理 Destine Ozuygur 指出，2025 年船公司空航班数量低于去年水平，运力调控力度不足，难以对冲新运力投放带来的压力，这也成为现货运价自 7 月中旬以来持续下跌的重要推手。

当前市场目光聚焦于船公司后续是否会推出更严格的运力管控措施，如加大空航班比例、调整航线挂靠港口、减少单航次舱位投放等。若运力管控未能及时跟进，运价可能进一步跌破成本线，导致部分中小船公司面临亏损压力；而若管控力度过大，又可能引发市场份额争夺的加剧，形成新的行业矛盾。

多方影响各异：托运人成本减负，航运企业承压前行

这场运力困局对产业链不同主体产生了分化影响。对托运人而言，持续下跌的运价无疑是 “利好”，能有效降低跨境运输成本，同时港口选择灵活性增加也为供应链优化提供了空间，可通过调整订舱策略进一步控制开支。

但对船公司来说，当前局面则充满挑战。一方面，运价逼近成本线压缩利润空间，部分航线甚至面临亏损风险；另一方面，新运力折旧、船舶运营维护等固定成本居高不下，叠加准点率低导致的客户满意度下降，船公司需在 “保份额” 与 “保利润” 之间艰难平衡。而货代企业作为中间环节，也受运价波动影响，利润空间被挤压，需通过整合资源、提升服务附加值来应对市场变化。

亚欧航线作为全球贸易的 “晴雨表”，其当前困境不仅是航运行业内部供需失衡的体现，也折射出全球经济复苏放缓、贸易需求疲软的大背景。未来，行业能否走出困局，既取决于船公司能否形成更有效的运力调控共识，也依赖于全球贸易需求的回暖。在这场漫长的调整周期中，具备精细化运营能力、灵活应对市场变化的企业，或将成为最终的赢家。